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家用电器行业投资报告:空调销量继续超预期 未来公司业绩向好
  发布时间:2017-10-12 11:51
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  板块表现:上周(8 月14日-8 月20日)沪深300 指数上升2.12%,同期家用电器(申万)行业指数上升了0.57%,跑赢指数1.55个百分点。

  行业数据:7月中怡康披露空冰洗零售数据如下:空调:线下:线下零售量同比+13.8%,线下零售额同比+25.2%。线上:线上零售量同比+121.8%,线上零售额同比+158.2%。冰箱:行业:零售量同比-16.5%,零售额同比-4.7%。洗衣机:行业:零售量同比-12.6%,零售额同比-5.1%。

  投资建议:大部分公司半年报业绩预喜,家电行业基本面向好。但近期受汇率上涨带来的汇兑损益负贡献以及铜铝价格快速反弹影响,板块业绩展望边际承压,使行业指数有所回落。我们认为造成业绩预期波动的汇兑和原料价格波动都是短期干扰因子,不会改变家电白马龙头的长期成长逻辑,继续建议增持家电板块。

  个股方面重点推荐飞科电器,原因如下:我们认为,公司主营业务电动剃须刀的市场份额在中高端市场还有很大的上升空间,电动剃须刀150-400 元价位段产品品牌空缺度较高,公司通过多头剃须刀类产品的推广逐步提升高端产品结构提升通过产品升级提高客单价,毛利率将会得到进一步提高。其外,公司的经营模式和盈利能力均到达行业领先水平,未来成功的推广经验及品牌优势有助于公司继续开拓个护行业其他细分市场,扩大领先优势。受益于个人护理行业的消费升级,未来公司业绩将有较大的提升空间。并且短期来看,家电行业目前面临的三大风险(汇率、原材料涨价、地产下行)对公司均无太大影响。

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